2023年3月7日康达新材（002669）发布了重要的公告称国金证券股份有限公司王艺朴 王明辉 姜喜旻 金维 李含钰、财通证券股份有限公司杜旷舟、海富通基金踪敬珍、东方证券资管毛鼎、东吴证券资产管理部黄文仪、华宝信托有限责任公司顾宝成、惠升基金管理有限责任公司黄竞、汇添富基金管理股份有限公司陈潇扬、兴证全球基金管理有限公司刘昌慧、中海基金管理有限公司王含嫣、浙江纳轩资产管理有限公司金欣荻、建信基金李梦媛、上海明河投资管理有限公司耿玮笙、上海秉盛投资有限公司庞宇翔、上海恒复投资管理有限公司宋杨湾 丁琰、烟台东凯新投陈增鹏、沣沛投资孙冠球、北京富智李晓迪、长青藤资产谢树平、隆象资本尹建鹏 管亚、上海涌乐股权投资基金管理有限公司杨润泽、上海加鹏资产管理有限公司蔡宇杰、中金资管刘昊聪、海南谦信私募基金管理有限公司黄福淦、幻方量化徐程惠、南方工业资产管理有限责任公司杨楠森 翁开松、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司龙华明、拾贝投资郑晖、盈科资本袁胜招、莲花基金罗鹏程、北京富智投资管理有限公司赵蔚、和泰人寿王志广、泓澄投资陈骞、中欧基金郭嘉培、建信保险资产管理有限公司班培琪、鼎岳投资吴飞虎、长隽资本投资管理(深圳)有限公司陈曼、上海信托陆方、利幄投资管理有限公司向遥、弘毅金涌资本管理有限公司何帅、光大保德信基金管理有限公司李心宇、上海保银投资管理有限公司(pinpoint)李璇、大朴资产刘渝东、偏锋投资楼奕、民生银行陈风、国联安基金王栋、中意资产管理有限责任公司臧怡、光大保德信基金詹佳、上海仙人掌私募基金管理合伙企业(有限合伙)阙震洋、横琴淳臻投资管理中心杨平、宝新资产闫鸣、广东微宇私募基金管理有限公司谢燕菲、深圳市同创佳业资产管理有限公司林海成、明世伙伴基金黄鹏、淡水泉(北京)投资管理有限公司吴博文、华夏基金何竞舟、大家资产管理有限责任公司谢吉、北京久阳润泉资本管理中心(有限合伙)赵炜、博道基金管理有限公司王伟淼、长江养老保险股份有限公司马睿、兴业基金张超、华泰资管骆昊游、新华资产朱战宇于2023年3月7日调研我司。

  答：（1）目前公司风电叶片结构胶市场占有率约为 60%。（2）公司持续在风电叶片结构胶方面做升级研发，满足多种客户在不同叶型制造方面的需求，风电叶片用环氧结构胶是公司环氧胶体系的重要方向，同时公司加快市场拓展，不断扩充环氧灌注树脂的生产与销售规模。除风电环氧结构胶与环氧灌注树脂外，在聚氨酯灌注树脂、风电叶片主梁板复合材料等方向加强创新开发和市场拓展力度。在海外业务上，企业成立了专门的项目组进行技术与工艺对接，加快拓 展海外市场，已逐步完成海外客户的验厂及叶片测试工作，LM（艾尔 姆）叶片实现了产品导入，是第一家叶片制造的主材和辅材均采购公司 产品的海外客户，充分提升了公司产品国际化知名度。

  问：请介绍一下公司风电板块产品的核心竞争力是什么？原材料价格下降对公司产品的影响？

  答：公司在风电叶片结构胶领域深耕多年，随着叶片大型化的趋势，公司先进的生产技术和工艺、快速响应的客户服务、超高的性价比的产品的优点在促进公司发展、改善产品质量、保持核心竞争优势等方面起着重要的作用。公司基本的产品原材料环氧树脂在 2022 年上半年相比于 2021 年同期仍处于相对高位，进入 2022 年 7 月后价格会出现一定幅度下降，主要原材料价格的下降对公司胶粘剂业务板块边际利润及毛利率的提升有正向作用。

  问：公司已披露 2022 年业绩预告，请介绍一下 2022 年度业绩同向上升的原因？

  答：公司基本的产品原材料价格呈下降趋势，对公司业绩的恢复起到了正向作用；同时，公司积极实施降本增效，优化运营效率，不断的提高盈利能力。公司完成西安彩晶光电科技股份有限公司的股权收购，持有彩晶光电股权 60.9205%；2022 年 8 月起，彩晶光电纳入合并报表范围。去年，预计非经常性损益对净利润的影响金额约为 1,432.74 万元，主要系收到的政府补助等。具体财务数据及分析请以 2022 年度报告披露数据及信息为准。

  问：请介绍一下公司收购西安彩晶的目的及西安彩晶的主营业务？公司与彩晶光电可以开展哪些业务协同？

  答：彩晶光电主营业务为液晶显示材料、医药中间体、电子信息材料、特种显示材料及新能源材料的研发、生产、销售。公司新材料板块的发展的策略是以胶粘剂为基础，特种树脂为支撑，结合自己资源与优势向电子信息材料和先进复合材料方向纵深发展转型。公司是国内较早从事中高端胶粘剂及高分子新材料产品研制、生产和销售的精细化工企业之一，产品大范围的应用于风电叶片制造、包装材料、轨道交通、电子电器等领域。同时，公司逐步延伸在电子信息、新能源领域材料在前端赛道的应用。彩晶光电在混合液晶、LCD 光刻胶感光剂材料、锂电池电解液添加剂、医药中间体及其他先进新材料领域拥有技术储备与产品营销售卖，公司和彩晶光电可在化学品及新材料产品方面互相提供资源与经验支持，提高研究开发能力；在显示面板领域与惟新科技的 ITO 靶材产品形成客户协同。另外双方均具有较强的研究开发人才队伍，可在开发上进一步交流和合作，从而发挥各自的研发优势和开发能力，达到技术上的协同效应。

  答：丙基磷酸环酐（T3P）是一种缩合试剂，其用途主要有两个方面，首先，多肽药物合成时，会选用其做缩合剂；其次，可添加于锂电池电解液中，有效的延长锂电池循环常规使用的寿命。 彩晶光电的丙基磷酸环酐（T3P）产品经过多年研发，已经突破了生产技术瓶颈，取得包括批量制备技术和工程工艺在内的系统性技术成果，拥有完全自主知识产权。彩晶光电于 2022 年 2 月取得《危险化学品生产许可证》和《监控化学品生产特别许可证》，已向部分国内锂电池电解液生产企业和医药企业供应。彩晶光电现有丙基磷酸环酐（T3P）产能 100 吨/年。

  答：公司在丁基材料产品方面的发展趋势主要为风电用丁基材料、光伏 用丁基材料、防水卷材丁基材料和其他领域用丁基材料等。风电领域的 丁基材料产品（丁基胶条）已应用多年，客户使用情况良好；丁基密封 材料在光伏领域研发多年，客户对性能、美观度的要求更高，在产品研 发的同时，对丁基密封材料的层压工艺也开展了相应的研究，对不同层 压工艺、不一样的材质、不同电池组件有着一定的理解和经验积累。公司近年来的研发工作主要围绕丁基材料耐老化、耐低温、降低综合成 本、提高性价比、进口替代等方面。目前公司技术、业务团队与相关客 户在 HJT 电池及其他新型光伏电池密封工艺上开展对接。

  答：光伏组件封装材料对组件的功率衰减、湿漏电、常规使用的寿命等影响较 大。电池材料的稳定性和对水汽的敏感性亦是对封装材料和封装技术 的考验，随着光伏行业的持续不断的发展，前板和背板的湿气阻隔问题已解 决，但是组件的四周边缘，却变成水汽侵入的主要通道；光伏组件常用 的铝边框和硅胶密封阻挡液态水尚可，但却不能有效阻隔水汽分子。因 丁基材料的湿气透过率较低，其作为边缘密封材料可明显提高组件的 抗湿漏电性能，同时起到延缓组件功率衰减、提高组件常规使用的寿命的作 用。

  康达新材2022三季报显示，公司主要经营收入16.3亿元，同比上升14.65%；归母净利润-3375.71万元，同比下降1604.08%；扣非净利润-3770.5万元，同比下降496.83%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.43亿元，同比下降5.26%；单季度归母净利润-1908.51万元，同比上升25.17%；单季度扣非净利润-2073.59万元，同比上升23.08%；负债率40.53%，投资收益298.34万元，财务费用3119.33万元，毛利率15.28%。

  该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，康达新材（002669）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示康达新材盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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